大族激光(002008):《光機電一體化制造平臺 大功率焊接設備壟斷》

10月26日3季報披露: 2012年（1 - 9）凈利潤同比增長 85.82%，業績 0.51元。

（1）公司被認定為深圳市高新技術企業、深圳市重點軟件企業和深圳國家科技成果推廣示范基地重點推廣師范企業。具備年產3000臺激光加工設備的生產能力,是國內最大的激光信息標記設備制造企業。

（2）公司的業務結構和發展戰略清晰,3個領域的激光通用加工設備以及3個行業的專用設備;公司在小功率激光加工領域具備全球領先的競爭力,大功率激光切割設備技術進步進入高成長期,PCB 設備業務成長實現收入和毛利率雙重提升,光伏設備和LED 設備有望在2-3年內成長為公司的重點盈利業務。公司業務結構合理,現金流產品、明星業務和未來的儲備業務都具備,具有可持續的成長性,目前的估值相對較低,有必要對公司進行價值重估。

（3）預計在大功率切割設備這一領域,公司的市場份額今年有望超過主要競爭對手華工科技和團結普瑞瑪的市場份額之和,徹底確立這一領域的領先地位。公司僅通過2年就確立市場優勢,后續的發展潛力遠超過競爭對手。

（4）自產核心部件，打造光機電一體化制造平臺的核心競爭力。公司經過長期的技術和生產積累，以運動控制軟件、精密電機為研發重心，形成以光機電一體化能力作為公司的核心競爭力；

（5）直線電機或將成為新的黑馬業務。直線電機應用領域非常廣泛，是隱性基礎行業，市場規模數百億。之前公司的直線電機業務定位是內部配套，技術已經遙遙領先國內同行。目前公司在主攻石油電機項目，已經在吉林油田試用5個月，反映良好，我們認為直線電機或將成為公司新的黑馬業務；

（6）光伏設備將迅速成長為主要業務,LED 設備等待關鍵設備投產。公司的光伏設備將迅速成為主要貢獻業績的業務,目前的擴散爐和PECVD 在市場上有較強競爭力,且后續還會有其他設備推出;LED 設備則在目前的設備基礎上,最關鍵的焊線機已經小規模銷售,后續的量產出貨將極大增加公司的LED 設備的競爭力和市場需求,未來有望迎上國內LED 行業的爆發。

（7）公司研發實力雄厚，取得國際國內專利共755項，并依據ISO9001質量控制體系和ISO14001環境管理體系，對已定型產品在其來料、加工過程、整機、出貨各個環節嚴格把關，確保出貨產品的性能和質量，各項設備在提高作業效率的同時，增加其穩定性，公司設備性能可以與進口媲美，但價格優勢卻相當明顯。

（8）相比于歐美國家上萬臺的設備保有率而言,國內的大功率焊接設備保有量僅為2000多臺。大功率焊接設備單臺造價1000多萬,行業門檻非常高,公司在這一領域取得突破將逐步替代進口產品在國內的壟斷地位。

預計公司2012-2014年的EPS為0.60/0.66/0.87元。股價企穩，逢低買入。