西部"膜王"東材科技鋒芒漸露

　　半年報業績暴增、華夏基金買入、股價穩步上漲等信號，令位于四川綿陽的東材科技（601208）越來越為市場所關注。翻閱東材科技的歷史可以看到，上世紀60年代公司從絕緣材料起家，80年代進入絕緣膜行業，隨著技術進步，近些年逐漸進入太陽能背板膜領域，不經意間，公司已經成長為膜行業翹楚，當之無愧擁有西部"膜王"的稱號。

　　財報靚麗 機構扎堆

　　受下游需求增長和產品價格提高等因素影響，東材科技交出了一份靚麗的半年報--營業收入和凈利潤均大幅增長。機構投資者似乎先知先覺，已經扎堆進駐前十大流通股股東名單。

　　作為國內最大的綜合性絕緣材料供應商，東材科技主要產品包括電工聚酯薄膜、電工聚丙烯薄膜、電工柔軟復合制品、電工絕緣油漆及樹脂、電工層（模）壓制品、無鹵阻燃片材、電工塑料等七類，應用于發電設備、輸變電設備、牽引機車、電機、電器、電子、家電、通訊、新能源（風能、太陽能和核能）等多個行業。

　　今年上半年，公司實現營業總收入66897.82萬元，同比增長46.28%；實現營業利潤14831.7萬元，同比增長126.1%；實現凈利潤13363.23萬元，同比增長90.99%；實現基本每股收益0.55元。上半年，公司共銷售絕緣材料23378噸，比去年同期增長17.47%；主要產品產銷量均呈現不同程度增長，電工聚酯薄膜、電工柔軟復合制品、電工層（模）壓制品、絕緣油漆及樹脂銷量分別增長10.23%、33.81%、27.83%和48.84%。

　　由于產品價格提升，公司營業收入的增幅高于銷量的增幅。公司對于產品結構的調整和成本的控制，也使得產品毛利率得以大幅提升。公司主營業務毛利率為33.34%，較上年同期提升6.85個百分點。三項費用合計較上年同期增長23.1%，遠低于營業收入和凈利潤的增長水平。

　　公司有關人士稱，產品價格上漲的原因是需求增長和成本上升，未來價格可能出現波動，但是由于供給偏緊、產品的品質較高，公司能夠保持較高的毛利率水平。

　　半年報顯示，公司前十大流通股股東全部為機構投資者，包括社保基金、華夏基金、銀華基金等，機構合計持有2110.833萬股，占總股本的比例為6.85%；其中，華夏基金的持股比例為2.54%。公司目前實際流通的股份為6400萬股，機構持股比例將近33%。

　　分析人士認為，機構如此看好東材科技的原因，除了短期的業績表現，還有公司未來的發展前景。隨著數字化、信息化、網絡化建設進一步發展和國家在電網建設、電氣化鐵路建設、節能照明、混合動力汽車等方面的投入加大以及消費類電子產品的升級，絕緣材料的市場需求將進一步快速增長。

聚酯薄膜 異軍突起

　　在公司的各項業務中，最受市場關注的非聚酯薄膜莫屬。

　　據測算，公司上半年電工聚酯薄膜產品營業收入較去年同期增長71.39%，占主營業務收入的比重由2010年的44.56%增長至52.03%，毛利收入的占比更是從42.31%增長至63.17%。聚酯薄膜業務的營業利潤率超過40%，比上年同期增加15.32個百分點。

　　聚酯薄膜又稱PET薄膜，學名聚對苯二甲酸乙二醇酯薄膜，是由聚對苯二甲酸乙二醇酯樹脂經過拉伸、定型工藝生產的一種性能優良的薄膜。電工聚酯薄膜既可單獨使用，也可與其它材料復合使用。電工聚酯薄膜作為聚酯薄膜細分市場中的高端產品，具有優良的機械性、耐化學性和尺寸穩定性，得到迅速發展和廣泛應用。

　　近年來，電工聚酯薄膜的用途不斷擴展，已廣泛應用于電氣絕緣、電路印刷、太陽能光伏行業和感光材料等民用以及尖端、高新技術領域，產量逐年增長。全球電工聚酯薄膜的需求急劇增長，我國的電工聚酯薄膜產業規模也迅速擴大。2009年，全球電工聚酯薄膜銷售量為25萬噸，其中我國電工聚酯薄膜銷售量達到10萬噸。